Des collectivités locales aux plus grandes entreprises mondiales, nos notations de crédit qui reposent sur des méthodologies rigoureuses et transparentes, servent de langage mondial du crédit.
Michael West Président de Moody's Investors Service
Qu’est-ce qu’une notation de crédit ?
Depuis l'instauration par John Moody des premières notations d'obligation il y a plus d'un siècle, les systèmes de notation de Moody's ont été amenés à évoluer pour accompagner le développement des marchés financiers internationaux. Les innovations apportées au système de notation Moody’s visent essentiellement à satisfaire les exigences de transparence exprimées par le marché par rapport aux composantes du risque de crédit, et à proposer un mode de classification des notations autorisant des distinctions plus subtiles.
Comprendre les notations de crédit
Avec la mondialisation et l’interconnexion croissante des marchés financiers, les investisseurs peuvent être déroutés face au vaste choix d'opportunités d'investissement qui s’offrent à eux. Renseignez-vous sur les notations et les analyses de Moody’s qui portent sur le risque de crédit relatif de différents instruments de dette et titres, d’un secteur et d’une classe d’actifs à l’autre à l’échelle internationale.
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Échelle de notation
Les notations Moody’s attribuées à partir d'une échelle internationale à long et court termes constituent des opinions prospectives sur le risque de crédit inhérent à des titres de dette émis par des entreprises non financières, des établissements financiers, véhicules de financement structuré ou financement de projets, et des organismes publics. Voici un classement des catégories à long terme et à court terme de Moody's (de la plus haute à la plus basse).
ÉCHELLE (internationale) DE NOTATION À LONG TERME
Les notations Moody’s à long terme constituent des opinions sur le risque de crédit inhérent à un engagement financier dont l’échéance est supérieure ou égale à un an. Elles tiennent compte de l’éventualité qu’une dette ne soit pas honorée comme prévu. Ces notations se déclinent sur l’échelle internationale de Moody’s et reflètent aussi bien la probabilité de défaut que toute perte financière subie en cas de défaut.
Aaa
Les titres notés Aaa sont considérés comme étant de la meilleure qualité et comme présentant un risque minime.
Aa
Les titres de dette notés Aa sont considérés comme étant de qualité élevée et exposés à un très faible risque de crédit
A
Les titres notés A sont jugés d’une qualité supérieure à la moyenne et comme présentant un faible risque de crédit.
Baa
Les titres notés Baa sont exposés à un risque de crédit modéré. Ils sont jugés comme appartenant à un niveau intermédiaire et peuvent à ce titre présenter des caractéristiques de la catégorie spéculative.
Ba
Les titres de dette notés Ba sont jugés comme comportant des caractéristiques propres à la catégorie spéculative et comme étant exposés à un risque de crédit important
B
Les titres de dette notés B sont considérés comme présentant un caractère spéculatif et sont exposés à un risque de crédit élevé
Caa
Les titres de dette notés Caa sont considérés comme affichant une mauvaise qualité de crédit et sont exposés à un risque de crédit très élevé
Ca
Les titres de dette notés Ca présentent un caractère hautement spéculatif et sont probablement en situation de - voire proche du - défaut tout en offrant un certain potentiel de récupération en principal et en intérêts
C
Les titres de dette notés C constituent la catégorie de titres dont la notation est la plus faible. Ils sont généralement en défaut, avec un potentiel limité de récupération du principal et des intérêts
Note : Moody's ajoute les modificateurs numériques 1, 2 et 3 à chaque classification de notation générique de Aa à Caa. Le modificateur 1 indique que l'obligation est classée dans la tranche supérieure de sa catégorie de notation générique ; le modificateur 2 indique un classement dans la tranche moyenne ; et le modificateur 3 indique un classement dans la tranche inférieure de cette catégorie de notation générique.
Échelle (internationale) de notation à court terme
Les notations de Moody’s à court terme, s’appliquent, contrairement à nos notations à long terme, à la capacité de l’émetteur à rembourser toutes ses dettes à court terme plutôt qu'à des programmes spécifiques d'emprunt à court terme.
P-1
Les émetteurs (ou leurs garants) notés Prime-1 présentent une très forte capacité de remboursement de leur dette à court terme.
P-2
Les émetteurs (ou leurs garants) notés Prime-2 présentent une forte capacité de remboursement de leur dette à court terme.
P-3
Les émetteurs (ou leurs garants) notés Prime-3 présentent une capacité satisfaisante de remboursement de leur dette à court terme.
NP
Les émetteurs (ou leurs garants) notés Not Prime (NP) n’entrent dans aucune des catégories Prime ».
Remarque : Pour les émetteurs canadiens notés P-1 ou P-2, la notation à court terme correspond à la notation long terme la plus senior de l’émetteur, de son garant ou soutien.
Les symboles de notation de Moody's, les échelles de notation, les définitions relatives aux notations et les informations sur certaines autres activités de Moody's Investors Service figurent dans la publication Rating Symbols and Definitions de Moody's.
L'équipe d'analystes est affectée dès la signature du contrat commercial.
L’équipe d’analystes de Moody's est désignée dès que la demande de notation devient contractuelle.
Étape 2
L'émetteur partage des informations sur la société avec l'équipe d'analyses
L'émetteur prépare des informations et une présentation sur sa société pour sa première réunion avec l'équipe d’analystes de Moody's.
Étape 3
Réunion de direction avec l'équipe d’analystes.
L'équipe de direction de l'émetteur rencontre l'équipe d’analystes de Moody's pour présenter les informations sur la société et discuter des documents fournis. Cette étape peut être accélérée dans les situations où le calendrier de financement est plus serré, ou pour les opérations de financement structuré.
Étape 4
L'équipe analytique commence son analyse et se réunit en comité de notation.
Le comité de notation est un élément clé du processus analytique de Moody's et contribue à garantir l'intégrité et la cohérence des notations. Il examine, vote et attribue la notation. Après la réunion du comité de notation, un appel téléphonique est organisé avec l'émetteur pour notifier et expliquer la notation avant sa publication.
Étape 5
Les notations et les éléments retenus dans les notations sont délivrés
L'émetteur examine le projet de communiqué de presse. La notation est ensuite diffusée par le biais d'un communiqué de presse disponible sur ratings.moodys.com et les fils de presse (pour les notations privées ou non publiées, rien n'est partagé publiquement).
Étape 6
Suivi de la notation en cours
La surveillance et le dialogue sont maintenus avec les organisations pour des notations pertinentes et en temps voulu.
*La phase de surveillance ne s'applique pas aux notations "ponctuelles".
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